北京奥运跳水冠军已花落各家，聚酯原料市场的"跳水冠军"授予乙二醇恐怕也是毫无争议。这段时间，该产品犹如十米高台跳水般直线下落，下跌幅度之大让人瞠目结舌。就以刚刚过去的上周行情为例，截止到上周收盘，乙二醇内盘华东市场收盘价格就下跌至7200元/吨，下跌幅度高达500元/吨；外盘市场价格也大幅下跌100美元/吨至850美元/吨（船货）或保税860-865美元/吨。有价格对比显示，持续下跌的乙二醇目前的价格已经创下了16个月以来的价格新低。

    探析乙二醇价格持续暴跌的原因，可以说是多方面因素共同作用的结果，譬如下游聚酯产业链不景气，需求不旺盛、上游原料乙烯价格下跌、融资商出货意愿浓厚等等。但笔者认为其最大的利空因素则是来自于市场供应关系阶段性过剩以及市场对乙二醇产能高速扩张的担忧这两点。

    首先我们来看当前乙二醇市场的供求关系。根据多方面了解，由于下游聚酯工厂需求不旺盛，目前各港口都出现了胀库现象，如张家港地区乙二醇总库存就已经达到了13万吨左右水平、太仓港库存也达到了6万吨水平、宁波地区保税库存也大约约6万吨左右，有业内人士称目前仅仅华东地区几大码头MEG保税货物滞留数量大概就有近30万吨的水平。由于库存量大，储罐紧张，一些保税区甚至开始拒绝MEG船货到港。在供求关系如此过剩的背景下，一些中间商开始极力抛售货物，从而导演了本轮MEG"跳水"行情的上演。

    但更深入些看，乙二醇供求关系的过剩除了需求不顺畅造成的外，08年以来其产能高速的扩张更是造成供求关系过剩、价格大跌的直接的"推手。根据相关报道,乙二醇在08年将迎来投产高峰，如上半年Farsa Chemical位于伊朗Assaluyeh 年产能40万吨NPC #10 Farsa装置开车，随后乐天大山位于韩国大山的40万吨/年MEG装置于6月开车。而下半年，还有4套MEG新装置陆续投放市场。下半年4套MEG新装置中，陶氏化学在科威特新投建的60万吨/年乙二醇Equate 2装置已经于7月初竣工，目前已经进入试车阶段。 Sabic公司在08年底将有两套新装置投产，其中Sharq4 位于沙特AL-JUBAIL年产能70万吨，该装置原定于08年2季度投产，但由于目前配套设施尚未完全建成，因此预计延期至08年底开车。另一套，位于沙特延布工业区年产能70万吨的Yansab装置原定于09年开车，目前施工进展顺利，预计也将于08年底投产， PetroRabigh公司在沙特Rabigh也投建了一套60万吨/年的MEG生产装置，目前工程进入尾声，预计年底开车，公司人员表示可能将有40-50万吨/年的量进入中国市场。核算下来，08年总预计将新增乙二醇360万吨产能。由于中国聚酯产量位列世界第一，这么大的新增产能必然将把中国市场作为"主攻"市场，因此其无论是在心理上还是在价格上，都将对当前的乙二醇市场产生冲击。

    综合目前的市场基本面，对乙二醇有利的因素并不多，唯一可以引起多方兴趣的恐怕就是其价格已经创造出了一年多来的低点，一些抄底资金开始表现出一定的兴趣。但俗话说熊市不言底，底部之下还有底，按照目前上下游的情况，笔者认为现在进场抄底依旧为时过早。

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